定義
BOT(build—operate—transfer)即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓,是指政府通過契約授予私營企業(yè)(包括外國企業(yè))以一定期限的特許專營權(quán),許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施,并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以清償貸款,回收投資并賺取利潤;特許權(quán)期限屆滿時,該基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府。
解釋在國際融資領(lǐng)域BOT不僅僅包含了建設(shè)、運營和移交的過程,更主要的是項目融資的一種方式,具有有限追索的特性。所謂項目融資是指以項目本身信用為基礎(chǔ)的融資,項目融資是與企業(yè)融資相對應(yīng)的。通過項目融資方式融資時,銀行只能依靠項目資產(chǎn)或項目的收入回收貸款本金和利息。在這種融資方式中,銀行承擔(dān)的風(fēng)險較企業(yè)融資大得多,如果項目失敗了銀行可能無法收回貸款本息,因此項目結(jié)果往往比較復(fù)雜。為了實現(xiàn)這種復(fù)雜的結(jié)構(gòu),需要做大量前期工作,前期費用較高。上述所說的只能依靠項目資產(chǎn)或項目收入回收本金和利息就是無追索權(quán)的概念。在實際BOT項目運作過程中,政府或項目公司的股東都或多或少地為項目提供一定程度的支持,銀行對政府或項目公司股東的追索只限于這種支持的程度,而不能無限的追索,因此項目融資經(jīng)常是有限追索權(quán)的融資。 由于BOT項目具有有限追索的特性,BOT項目的債務(wù)不計入項目公司股東的資產(chǎn)負(fù)債表,這樣項目公司股東可以為更多項目籌集建設(shè)資金,所以受到了股本投標(biāo)人的歡迎而被廣泛應(yīng)用。
特征
1、私營企業(yè)基于許可取得通常由政府部門承擔(dān)的建設(shè)和經(jīng)營特定基礎(chǔ)設(shè)施的專營權(quán)(由招標(biāo)方式進行);
2、由獲專營權(quán)的私營企業(yè)在特許權(quán)期限內(nèi)負(fù)責(zé)項目的建設(shè)、經(jīng)營、管理,并用取得的收益償還貸款;
3、特許權(quán)期限屆滿時,項目公司須無償將該基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府。
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